财供销社 | 新消费日报（记者 高梦阳 通讯员 董静怡）讯，做为Amazon的强有力竞争对手，Shopify上市之后就倍受投资者看淡。而在禽流感期间，虽然实体店商业膨胀，圣戈当斯区B2C反倒实现了新快速增长。2020年初至2021年底为止，Shopify市值着实一路飙升暴涨240%。

2月16日，Shopify发布的2021年第三季度半年报表明，其记录期内总产品销售收入达13.8万美元，少于消费市场预期的13.4万美元，环比快速增长41%，主要就得益于订户化解方案和店家化解方案收入的坚挺快速增长。但净利环比扭亏为盈，达3.71万美元，上年同期净利为1.24万美元。

具体来看，订户化解方案产品销售收入为3.51万美元，环比快速增长26%，主要就是虽然更多店家加入该平台。商家化解方案产品销售收入为10.288万美元，环比快速增长47%，主要就受GMV快速增长推动，该项单季度产品销售收入首次少于10万美元。

然而，因禽流感而获得飞速产业发展的Shopify在亚洲地区禽流感回缓之时也将难以继续吃到增量。Shopify首席财务官 Amy Shapero在半年报会议上则表示：“我们认为，到2021年一季度，以封锁和政府刺激的形式蔓延到2021年一季度的B2C快速将在2022年消亡。”

半年报发布次日，Shopify股价就迎下跌。对于Shopify这样高额估值主要就来源于其未来前景的轻资产民营企业来说，一点商业模式上细微的变化都将对其估值产生巨大影响。

Amazon的挑战者？

Shopify创始人Tobias Lutke曾说过：Amazon想建造一个帝国，而Shopify正在给造反者们提供更多武器装备。

Amazon无疑是零售业B2C的领头王，但shopify以其显著的增长速度正在成为Amazon的强有力竞争对手。自2006年以来，Shopify已在亚洲地区范围内创建了少于百万商家的客户群，从小型初创公司到主要就食品和服装国际品牌应有尽有。

Shopify走的是和Amazon完全不同的路，Amazon为商家提供更多统一的产品销售平台，而Shopify则做为工具协助商家经营自己的独立站，包括提供更多T8300服务项目、打造国际品牌、管理国际品牌等一系列配套服务项目，其去虚拟化的特质更有利于国际品牌展现其另一方面特色，创建属于自己的客户群体。尤其对经历过Amazon“封号潮”并且更加着重于产业发展另一方面国际品牌的我国商家来说，T8300早已成为了捷伊选择。

半年报表明，Shopify 2021年内的GMV是Amazon消费市场的45%，在第三季度达至了48%的历史新高，换句话说，Amazon规模仅比Shopify大两倍，而在2018年，Amazon是Shopify的四倍。

如今，Shopify着实将目光瞄准了我国消费市场，进一步扩展其销售业务。 今年1月，Shopify推出了天猫商城产品销售平台，向店家打开到亚洲地区最大的B2C消费市场。Shopify副总裁Aaron Brown在公司公告中则表示：“将两个世界级的商务人士平台Shopify 和天猫结合在一起，是化解店家跨境商务人士问题的重要一步。”

Shopify预计今年，到2025年，我国的B2C消费市场价值可能达至3.3万万美元，是美国B2C行业的五倍多。2021年，我国少于一半（52%）的零售业额来自B2C平台。

此次合作将协助Shopify上的国际国际品牌在天猫创建自己的店面，与此同时，天猫还将通过Shopify协助我国国际品牌创建自己的DTC平台，让更多的国产国际品牌走出国门。

除此之外，Shopify也推出了诸多功能减少其对民营企业的吸引力，如资金管理产品Shopify Balance、小民营企业贷款销售业务Shopify Capital、以及专门负责大民营企业的托管平台Shopify Plus等。与此同时，Shopify还预计今年在其平台上产品销售NFT。

由禽流感带来高速产业发展即将结束

尽管Shopify从禽流感中获得巨大收益，但虽然禽流感管控的放开，实体店零售业业的复苏反倒冲击了Shopify的业绩预期。

受禽流感影响，亚洲地区实体店零售业受到严重打击，变相刺激了B2C的产业发展，不少中小民营企业已经开始将销售业务转移到圣戈当斯区，以苏格兰为例，2020 年苏格兰新浪网零售业额快速增长了159%，远高于2017年至2019年32%的年均快速增长率。

做为一站式SaaS模式的B2C服务项目平台，Shopify在禽流感早期阶段产业发展迅速，2020年年内产品销售收入少于29万美元，与2019年相比快速增长了86%。数据表明，2020年3月至2022年1月，Shopify减少了259.47万家新浪网零售店。在不到两年的时间里，零售店数量增幅高达201.53%。

但随着禽流感的缓和，从去年已经开始，该公司的销售业务已经开始走下坡路，已达顶峰的新浪网购物已经开始为更多实体店零售业和实体店体验让路，其第三季度业绩预期首次未达消费市场预期，第三季度虽业绩预期良好，但也主要就受到了“黑色星期五”和“互联网星期一”假日产品销售季的推动。

虽然其2021年的年收入几乎是2019年的三倍，但增长速度下滑早已显现，2021年与则增长速度57%，高于2020年的86%。

增长速度下滑的与此同时，民营民营企业开支也将迎快速增长。在半年报会议上，Shopify还概述了减少对履行职责互联网（Shopify Fulfillment Network）的投资的计划，预计今年与履行职责互联网相关的民营民营企业开支将在2022年减少，到2023年和2024年民营民营企业开支将达至约10万美元。

加大投资整合互联网是降低成本、提高效率并加强控制的一种方式，Shopify预计今年通过前期的巨额投入换来后续的盈利，但如果店家实际上不使用库房，此举也会带来风险。今年1月，Shopify已因需求减缓而终止了与几家库房的和履行职责合作伙伴的合同。

与此同时，Shopify则表示，由新冠禽流感引发的B2C快速快速增长持续到2021年一季度，从2022年将消亡，短期内年内的通胀和消费者开支都持谨慎态度。

据彭博社报道，在该公司透露与则快速增长将高于2021年的快速增长后，少于20位分析师下调了目标价。结果，Shopify股价大跌，损失了数十万美元的市值。

该股在公布收益报告后下跌17%后，次日在纽约收盘下跌11.63%。自11月下旬达至峰值以来，价格已下跌50%以上。

虽然Shopify存在BigCommerce 、WooCommerce和Square等同样为民营企业提供更多一站式服务项目的竞争对手，但Shopify的亮眼业绩预期也表明了其在此细分行业中的龙头地位。2021年Shopify的在美消费市场份额已达10.3%，排列第二，比起排名第一的Amazon的41%来看，Shopify在未来还有成长空间。

禽流感期间消费市场对这只成长股的终局看淡使得其估值过高，此时杀估值现象的出现也是消费市场逐渐冷静的信号，未来Shopify将逐步回归正常的快速增长路径。